来源：理财巴士

股票线上配资的优势主要体现在以下几个方面：

最近，股市这边让人震惊的事情有点多。

首先就是主动基金又爆出“老鼠仓”事件，而且还是颇为知名的基金经理。

11月27号，四川证监局公布了一则行政处罚，当事人叫“李某彦”，因泄露未公开信息，还有明示、暗示他人从事相关交易行为的行为，被罚没154.29万。

这“李某彦”是谁呢？

虽然没有直接写名字，但处罚书里面写得很清楚：

“自2020年10月30日至今担任公司所管理‘信澳匠心臻选’的基金经理，自2020年12月30日至今担任公司所管理‘信澳周期动力’的基金经理。”

（来源：四川证监局行政处罚书）

只要一查基金详情就可以看到：

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（“信澳匠心臻选”基金经理一览 来源：天天基金）

然后到了11月29号，信澳基金发公告，副总经理因个人原因离任，同时卸任包括“信澳匠心臻选”在内的全部6只在管产品的基金经理职务。

（来源：天天基金）

所以答案很明显了。

这位“李某彦”是北京大学光华管理学院金融学硕士，2015年5月加入信达澳亚基金，历任研究员、基金经理助理、副总经理、专户投资部总监兼研究咨询部负责人。

他一度被市场媒体称为“六边形战士”、“周期捕手”、“千里挑一”，之前已经颇有名气。

没想到，会栽在老鼠仓这样的事情上。

大概过程是，“李某彦”与“张某程”关系密切，张某程也知道他公募基金经理身份。

2021年7月9日至2023年4月13日，“李某彦”向张某程泄露了8只股票的未公开信息；

到了2023年8月31日，“李某彦”又在微信聊天里，向张某程泄露了2只股票的未公开信息，明示、暗示对方交易，张某程趋同交易后，盈利14.29万。

这些行为显然违法了，所以除了没收14.29万违法所得以外，还处以额外140万的罚款。

（来源：四川证监局行政处罚书）

事实上，早在2018年，信澳就出现过“老鼠仓”事件。

当时的涉事基金经理，也是当时的副总经理兼投资总监，因犯利用未公开信息交易罪，一审判处有期徒刑一年六个月，处罚金150万。

（来源：每日经济新闻）

以至于一些买了冯明远基金的基民，现在也开始担心起冯明远在信澳的去留。

不得不说，这件事让本就被指数投资不断抢占份额的主动基金，口碑又差了一些。

然而，指数这边，这两天也出了件让人咋舌的事情，被大家热议。

11月29号，上交所发公告，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上交所与中证指数有限公司决定调整上证50指数等一批指数的样本，于2024年12月13日收市后生效。

上证50指数更换5只样本：

（来源：上交所公告）

大家一看懵了，这几个月被爆炒的赛力斯和寒武纪，赫然在调入名单里。

上证50指数，是挑选上海证券市场规模大、流动性好的，最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。

对于很多人来说，上证50的样本股，都是能赚钱，有利润，而且经营相对稳健的龙头大公司，买上证50指数，就是买大盘价值股。

如果说赛力斯好歹已经扭亏为盈，但寒武纪什么情况？

作为咱们时不时就提到的“反面案例”，它每年都在亏损。

（寒武纪归属净利润情况 来源：天天基金）

今年前三季度，营收1.853个亿，归属净利润-7.245亿，扣非净利润-8.625亿，但寒武纪现在的市值，却高达2300多亿。

（寒武纪财务分析 来源：天天基金）

作为对标英伟达的AI芯片股，寒武纪自然有科技故事可讲，也给了市场很多想象空间。

但现在这种基本面情况，放到上证50里面总让人觉得很不合群。

在调入上证50样本股之后，所有跟踪上证50指数的基金，都将被动买入寒武纪，这让很多冲着大盘价值风格去买上证50指数的基民，心里头颇为膈应。

人家英伟达是实实在在赚钱，寒武纪目前看来还是停留在给人想象的阶段，现在高位“接盘”，万一后面没法兑现业绩，岂不是要迎来漫长下跌？

宁德时代纳入沪深300之后，带着指数跌跌不停的教训，历历在目。

这件事该怎么看呢？

首先，纳入上证50后，寒武纪占上证50的权重，不会有宁德时代占沪深300那么高。

宁德时代是沪深300第二大权重股，以寒武纪现在1100多亿的自由流通市值，不会进入上证50前十大权重股。

（上证50指数十大权重股 来源：中证指数有限公司）

其次，上证50虽然给人感觉是大盘价值风格，但本质上还是规模指数。

规模指数，每过一段时间，就会把涨得好，市值变大，流动性变强的个股，纳入指数里面，另一边调出走势不好的个股。

只要个股符合调整规则，就会纳入，即便是看着“不合群”的寒武纪也不例外。

这就是规模筛选的机制，通过市值和流动性因子来筛选，会选出有影响力和持续发展潜力的牛股，也可能会选出短期被爆炒的股票，注定会某种程度上的“追涨杀跌”，既然选了规模指数，这就是需要接受的。

但拉长时间来看，这种风险会被市场的自我纠正机制缓解，所以市值因子在不断穿越周期的大浪淘沙中，总体还是有效，各国主流指数的编制规则，很多也是会考虑市值因子。

只不过有些指数的编制规则会完善些，考虑到市场短期不总是那么有效，大家不总是那么理性，所以在市值和流动性基础上，还会要求企业盈利。

比如标普500指数，会要求公司最近连续四个季度已公布盈利之和为正，且最近一个季度的已公布盈利必须为正。

（标普500编制规则 来源：易方达投教）

咱们自己的指数编制，也在不断进化。

比如最近风头正盛的中证A500指数，先用ESG评分排除有爆雷风险的企业，再定各行业比例，最后根据市值选出各行业的龙头，编制规则上就比原有的规模指数先进一些。

而对于一些依然觉得膈应的上证50指数投资者来说，想要投大盘价值风格的，还可以考虑红利类指数。

红利类指数一般以股息率作为核心选股指标，选现金股息率高、分红较为稳定的股票为成分股。

股息率高，一方面可能是能赚钱、分红多，另一方面也可能是股价跌了下去，然后就纳入指数。这么看来，红利类指数可能更符合大家对“价值”的设想。

当然前提依然还是股票配资炒，需要长期投资。

发布于：北京市